Rien qu'en entendant le mot "stablecoin", vous plissez le front et vous faîtes un effort pour essayer de vous figurer ce que c'est ? Rassurez-vous : c'est le cas d'environ 90% des personnes que nous côtoyons dans la vie de tous les jours. Et qui ont pourtant envie de comprendre ce secteur qui a pris un poids significatif dans la finance mondiale.
Nous avons donc eu l'idée de rédiger ce petit guide pour débuter.
Un stablecoin est une sorte de cryptomonnaie - nous préférons le terme d'actif numérique - qui réplique la valeur d'un bien traditionnel. Cela peut être l'euro, le dollar, l'or, l'argent, le pétrole...
Par exemple le stablecoin EURS vaut 1 Euro (+/- 0,50%).
C'est pourquoi on dit qu'il est stable.
C'est donc différent d'un Bitcoin ou d'un Ether dont la valeur fluctue en permanence.
Un stablecoin permet de transférer de l'argent facilement et très rapidement.
Pour envoyer des EURS à quelqu'un n'importe où dans le monde, l'expérience ressemble à l'envoi d'un email : il faut indiquer l'adresse du destinataire composée de 42 caractères alphanumériques et valider le contrôle sécurité. Le destinataire reçoit les fonds en moins de 5 minutes.
Ça ne passe par aucune banque, c'est totalement décentralisé sur la blockchain. L'opération y est enregistrée de façon immuable. L'adresse du wallet en 42 caractères et le montant sont des informations qui peuvent être vues par n'importe qui.
Actuellement sur Ethereum qui est la principale blockchain mondiale, le coût est d'environ 50€/transaction, quel que soit le montant de la transaction.
Sur les blockchains récentes dites "Layer 2", le coût est inférieur à 0.10€/transaction.
Au 24/03/24, la capitalisation totale des stablecoins est de 148 milliards de dollars (suivi live ici).
Le dollar US écrase tout, le poids des stablecoins qui répliquent l'USD étant ultra-majoritaires. Les stablecoins euro pèsent moins de 1 milliard.
Les échanges sont impressionnants comparés à la capitalisation. Il y a 170 milliards de dollars par jour de transactions sur les stablecoins (oui par jour, donc plus que leur valeur totale en circulation).
Ils sont garantis ("collatéralisés") à hauteur d'au moins 100% par d'autres actifs lors de leur émission.
Par exemple :
2️⃣ Les stablecoins algorithmiques
Ce sont de simples codes informatiques conçus pour répliquer la valeur de leur sous-jacent. Il n'y a pas d'actifs en garantie. Ils sont fragiles et c'est d'ailleurs une espèce en voie de disparition. L'UST est le plus célèbre de ces stablecoins algorithmiques, il a explosé en vol en mai 2022 et c'était bien mérité.
Nous recommandons de travailler uniquement avec des stablecoins semi-algorithmiques car ils s'appuient sur des garanties.
Il y a 3 facteurs principaux :
En outre, lorsqu'on place des stablecoins dans des pools de liquidité, on peut booster le rendement selon le mécanisme du staking.
L'époque du far west est révolue et c'est tant mieux, tout se professionnalise rapidement. Le scandale FTX est devant les juges, et son patron est en prison, Sam Bankman-Fried (le « banquier frit », ça ne s'invente pas...)
Dans l'UE, il y a la réglementation "MiCA" pour Markets in Crypto-Assets qui entre progressivement en vigueur dans chaque État membre. La France est particulièrement en pointe depuis quelques années, la réglementation française ayant inspiré en partie MiCA.
Aux Etats-Unis les choses se structurent aussi : la SEC impose aux acteurs du secteur de respecter les lois financières (encore heureux !). Elle a approuvé en janvier 2024 des ETF Spot Bitcoin, notamment celui de Blackrock qui atteint déjà 15 milliards de dollars collectés (lire article ici).
Placer des stablecoins permet de percevoir des rendements >10%/an quand on le fait soi-même. Les intérêts sont versés en continu. On voit d’ailleurs son wallet croître en temps réel. Mais il faut savoir gérer les transactions depuis un wallet, et suivre l'évolution des conditions.
Nous avons rédigé cet article "Comment profiter du rendement des stablecoins" qui explique comment gérer soi-même.
L'alternative ultra-simple si on ne veut pas gérer soi-même, c'est notre Compte eco, pour entreprises et particuliers.
Il suffit d'effectuer un virement en euros, et ensuite le solde augmente tous les jours.
En effectuant un dépôt, le client devient propriétaire d'un portefeuille diversifié d'actifs en stablecoins collatéralisés :
Le client n'a aucun abonnement à payer.
Notre modèle économique : nous conservons la part du rendement qui excède la part perçue par le client.
En faisant le choix de ne travailler qu'avec des stablecoins collatéralisés, on limite les problèmes potentiels, mais ils ne disparaissent pas complètement.
Une attention particulière doit être portée sur le fait que la valeur du stablecoin ne décroche pas de la valeur de son sous-jacent. On parle de "depeg".
Elle devient très faible si on sélectionne avec soin les stablecoins dont les garanties sont vérifiables.
Une attention doit aussi être portée sur les plateformes sur lesquelles les stablecoins sont investis.
Toujours vérifier l'url de connexion à la plateforme.
Et il faut sélectionner avec soin les plateformes selon leur ancienneté, leur taille, leurs certifications de sécurité par des sociétés d'audit indépendants.
C'est un élément central de la valeur ajoutée de notre produit.
Nous effectuons une analyse détaillée des stablecoins, des plateformes, des pools de liquidité et des protocoles de rendement que nous intégrons au Compte eco. Et nous les surveillons quotidiennement.
Nous appliquons des règles de diversification, les investissements étant répartis sur 15 produits différents.
Pour acheter les actifs et les conserver, nous utilisons Fireblocks dans notre architecture, leader mondial de la sécurité pour ces opérations.
L'accès à nos wallets est sécurisé par de multiples facteurs.
Et nous avons bien sûr un système de multi-signatures pour chaque transaction.
Nous recommandons d'investir entre 5% et 10% de son patrimoine pour profiter de ces rendements sans surexposition.
Le capital n'est pas contractuellement garanti. En effectuant un placement de 100 aujourd'hui sur le Compte eco, nous sommes confiants dans sa capacité à atteindre au moins 135 dans 5 ans (tout en gardant la liquidité 48h à tout moment), mais comme toujours il ne faut pas se surexposer sur un type de placement.
En tout cas, c'est le bon moment pour diversifier son patrimoine sur des stablecoins, avec un couple rendement/risque particulièrement intéressant.
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